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證券從業(yè)資格考試：股票網(wǎng)上發(fā)行
關(guān)于股票網(wǎng)上發(fā)行這個(gè)知識點(diǎn)大家有了解嗎?下面瑞文網(wǎng)小編為大家整理了證券從業(yè)資格考試：股票網(wǎng)上發(fā)行，僅供瀏覽。
一、網(wǎng)上發(fā)行的概念和類(lèi)型
股票發(fā)行是股票交易的前提。我國股票發(fā)行曾經(jīng)采用過(guò)多種方法。有些股票發(fā)行利用了證券交易所的交易系統，投資者可以直接通過(guò)交易系統認購新股;有些股票則通過(guò)其他渠道由投資者認購。通常，前者被稱(chēng)為“網(wǎng)上發(fā)行”。對于證券交易所市場(chǎng)個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，網(wǎng)上發(fā)行與其關(guān)系最為密切，因為他們可以直接參與這樣的新股發(fā)行。
(一)網(wǎng)上發(fā)行的概念
股票網(wǎng)上發(fā)行是利用證券交易所的交易系統，新股發(fā)行主承銷(xiāo)商在證券交易所掛牌銷(xiāo)售，投資者通過(guò)證券營(yíng)業(yè)部交易系統進(jìn)行申購的發(fā)行方式。股票網(wǎng)上發(fā)行方式的基本類(lèi)型有網(wǎng)上競價(jià)發(fā)行和網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行。在我國，絕大多數股票采用了網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行。
網(wǎng)上發(fā)行具有以下優(yōu)點(diǎn)：
1、經(jīng)濟性。
2、高效性。
(二)網(wǎng)上發(fā)行的類(lèi)型
可分為網(wǎng)上競價(jià)發(fā)行和網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行。
1、網(wǎng)上競價(jià)發(fā)行
新股競價(jià)發(fā)行在國外指的是一種由多家承銷(xiāo)機構通過(guò)招標競爭確定證券發(fā)行價(jià)格，并在取得承銷(xiāo)權后向投資者推銷(xiāo)證券的發(fā)行方式，也稱(chēng)招標購買(mǎi)方式。
網(wǎng)上競價(jià)發(fā)行除了具有網(wǎng)上發(fā)行經(jīng)濟性、高效性的優(yōu)點(diǎn)之外，還具有以下的優(yōu)點(diǎn)：
(1)市場(chǎng)性。即通過(guò)市場(chǎng)競爭最終決定較為合理的發(fā)行價(jià)格。
(2)連續性。即保證了發(fā)行市場(chǎng)與交易市場(chǎng)價(jià)格的平穩順利對接。
2、網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行
新股網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行是事先規定發(fā)行價(jià)格，再利用證券交易所交易系統來(lái)發(fā)行股票的發(fā)行方式，即主承銷(xiāo)商利用交易系統，按已確定的發(fā)行價(jià)格向投資者發(fā)售股票。
新股網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行與網(wǎng)上競價(jià)發(fā)行的不同之處主要有兩點(diǎn)：一是發(fā)行價(jià)格的確定方式不同：定價(jià)發(fā)行方式事先確定價(jià)格;而競價(jià)發(fā)行方式是事先確定發(fā)行底價(jià)，由發(fā)行時(shí)競價(jià)決定發(fā)行價(jià)。二是認購成功者的確認方式不同：
定價(jià)發(fā)行方式按抽簽決定;競價(jià)發(fā)行方式按價(jià)格優(yōu)先、同等價(jià)位時(shí)間優(yōu)先原則決定。
例5—1(2012年3月考題·判斷題)
在網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行方式下，新股認購成功者是按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則確定的。( )
【參考答案】×
【解析】在網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行方式下，新股認購成功者是按抽簽決定;競價(jià)發(fā)行方式按價(jià)格優(yōu)先、同等價(jià)位時(shí)間優(yōu)先原則決定。
網(wǎng)上累計投標詢(xún)價(jià)發(fā)行和網(wǎng)上定價(jià)市值配售也都屬于網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行模式。
二、股票上網(wǎng)發(fā)行資金申購程序
(一)基本規定
1、申購單位及上限
上海證券交易所規定，每一申購單位為1000股，申購數量不少于1000股，超過(guò)1000股的必須是1000股的整數倍，但最高不得超過(guò)當次社會(huì )公眾股上網(wǎng)發(fā)行總量的1‰且不得超過(guò)99999000股。深圳證券交易所規定，申購單位為500股，每一證券賬戶(hù)申購委托不少于500股，超過(guò)500股的必須是500股的整數倍，但不得超過(guò)本次上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行數量，且不超過(guò)999999500股。
2、申購次數
除法規規定的證券賬戶(hù)外，同一證券賬戶(hù)的多次申購委托(深圳證券交易所包括在不同的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)各進(jìn)行一次申購的情況)，除第一次申購外，均視為無(wú)效申購;其余申購由證券交易所交易系統自動(dòng)剔除。新股申購一經(jīng)確認，不得撤銷(xiāo)。
例5—2(2012年3月考題·判斷題)
在采用新股上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行方式時(shí)，若同一證券賬戶(hù)多次申購，則全部申購均視作無(wú)效。( )
【參考答案】×
【解析】在采用新股上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行方式時(shí)，同一證券賬戶(hù)多次參與同一只新股申購的，以交易所交易系統確認的該投資者的第一筆申購為有效申購，其余申購均為無(wú)效申購。新股申購一經(jīng)交易所交易系統確認，不得撤銷(xiāo)。
3、申購配號
申購配號根據實(shí)際有效申購進(jìn)行，每一有效申購單位配一個(gè)號，對所有有效申購單位按時(shí)間順序連續配號。
4、資金交收
結算參與人應使用其資金交收賬戶(hù)完成新股申購的資金交收，并應保證其資金交收賬戶(hù)在最終交收時(shí)點(diǎn)有足額資金用于新股申購的資金交收。如果結算參與人發(fā)生透支申購的情況，則透支部分確認為無(wú)效申購。
(二)操作流程
根據《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》的規定，新股資金申購網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下配售股票同時(shí)進(jìn)行。對于通過(guò)初步詢(xún)價(jià)確定股票發(fā)行價(jià)格的，網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行均按照定價(jià)發(fā)行方式進(jìn)行。對于通過(guò)網(wǎng)下累計投標詢(xún)價(jià)確定股票發(fā)行價(jià)格的，參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者按詢(xún)價(jià)區間的上限進(jìn)行申購。網(wǎng)下累計投標確定發(fā)行價(jià)格后，資金解凍日網(wǎng)上申購資金解凍，中簽投資者將獲得申購價(jià)格與發(fā)行價(jià)格之間的差額部分及未中簽部分的申購余款。
操作流程，現階段采用的主要辦法：
1、投資者申購。申購當日(T+0日)，投資者在指定的申購時(shí)間內通過(guò)與證券交易所聯(lián)網(wǎng)的證券營(yíng)業(yè)部，根據發(fā)行人發(fā)行公告規定的發(fā)行價(jià)格和申購數量繳足申購款，進(jìn)行申購委托。已開(kāi)立資金賬戶(hù)但沒(méi)有足夠資金的投資者，必須在申購日之前(含該日)，根據自己的申購量存入足額的申購資金;尚未開(kāi)立資金賬戶(hù)的投資者，必須在申購日之前(含該日)在與證券交易所聯(lián)網(wǎng)的證券營(yíng)業(yè)部開(kāi)立資金賬戶(hù)，并根據申購量存入足額的申購資金。
2、申購資金凍結、驗資及配號。申購日后的第一個(gè)交易日(T+1日)，由中國結算公司的分公司進(jìn)行申購資金凍結處理。下午4點(diǎn)前(深交所規定3點(diǎn)前)，申購資金需全部到位。下午4點(diǎn)后，發(fā)行人及其主承銷(xiāo)商會(huì )同中國結算公司分公司和會(huì )計師事務(wù)所對申購資金的到位情況進(jìn)行核查，并由會(huì )計師事務(wù)所出具驗資報告。發(fā)行人應當向負責申購資金驗資的會(huì )計師事務(wù)所支付驗資費用。然后根據驗資結果確認有效申購總量，并將根據最終的有效申購總量對有效申購按時(shí)間先后順序進(jìn)行統一的連續配號。每一有效申購單位配一個(gè)號，并按以下辦法配售新股：
(1)當有效申購總量小于或等于該次股票上網(wǎng)發(fā)行量時(shí)，投資者按其有效申購量認購股票。
(2)當有效申購總量大于該次股票發(fā)行量時(shí)，則通過(guò)搖號抽簽，確定有效申購中簽號碼，每一中簽號碼認購一個(gè)申購單位新股。
例5—3(2012年3月考題·判斷題)
以網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行方式發(fā)行新股時(shí)，當有效申購總量大于該次股票發(fā)行數量時(shí)，由主承銷(xiāo)商負責組織搖號抽簽，確定成功申購者。( )
【參考答案】√
【解析】以網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行方式發(fā)行新股時(shí)，當有效申購總量大于該次股票發(fā)行量時(shí)，則通過(guò)搖號抽簽，確定有效申購中簽號碼，每一中簽號碼認購一個(gè)申購單位新股。
3、搖號抽簽、中簽處理(T+2日)。如果有效申購總量大于該次股票發(fā)行量，主承銷(xiāo)商將于申購日后的第二個(gè)交易日(T+2日)組織搖號抽簽，公布確定的發(fā)行價(jià)和中簽率，并按規定進(jìn)行中簽處理。
4、申購資金解凍(T+3日)。主承銷(xiāo)商公布中簽結果，中國結算公司對未中簽部分的申購款予以解凍，并按規定進(jìn)行新股認購款劃付，即從結算參與人的資金交收賬戶(hù)上扣收新股認購款項，再劃付給主承銷(xiāo)商。申購凍結資金產(chǎn)生的利息收入由證券登記結算公司按相關(guān)規定辦理劃轉事宜。
5、結算與登記。主承銷(xiāo)商在收到中國結算公司劃轉的認購資金后，依據承銷(xiāo)協(xié)議將該款項扣除承銷(xiāo)費用后劃轉到發(fā)行人指定的銀行賬戶(hù)。網(wǎng)上發(fā)行結束后，中國結算公司完成上網(wǎng)發(fā)行新股股東的股份登記。
[提示]：T+0日申購，T+1日申購資金凍結、驗資及配號，T+2日搖號抽簽、中簽處理，T+3日申購資金解凍。
(三)網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下發(fā)行的銜接
1、發(fā)行公告的刊登
發(fā)行人和主承銷(xiāo)商應在網(wǎng)上發(fā)行申購日一個(gè)交易日之前刊登網(wǎng)上發(fā)行公告，可以將網(wǎng)上發(fā)行公告與網(wǎng)下發(fā)行公告合并刊登。
2、已經(jīng)參與網(wǎng)下初步詢(xún)價(jià)的配售對象不得參與網(wǎng)上申購。
3、網(wǎng)上發(fā)行與網(wǎng)下發(fā)行的回撥
發(fā)行人可以進(jìn)行網(wǎng)上發(fā)行數量與網(wǎng)下發(fā)行數量的回撥。如作回撥安排，發(fā)行人和主承銷(xiāo)商應在網(wǎng)上申購資金驗資當日通知證券交易所。發(fā)行人和主承銷(xiāo)商未在規定時(shí)間內通知證券交易所的，發(fā)行人和主承銷(xiāo)商不得進(jìn)行回撥處理。
4、網(wǎng)下股份登記
網(wǎng)下發(fā)行結束后，發(fā)行人向中國結算公司提交相關(guān)材料申請辦理股權登記，中國結算公司在其材料齊備的前提下2個(gè)交易日內完成登記。網(wǎng)上與網(wǎng)下股份登記完成后，中國結算公司將新股股東名冊交予發(fā)行人。
(四)網(wǎng)上增發(fā)新股的申購
增發(fā)新股是已經(jīng)上市的股份公司再次向社會(huì )發(fā)行股票。增發(fā)新股也可以采用網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下發(fā)行，網(wǎng)上增發(fā)新股申購的一般操作程序與新股網(wǎng)上發(fā)行申購基本相同。
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