期貨從業(yè)資格考試
資格考試即職業(yè)技能鑒定，鑒定是一項基于職業(yè)技能水平的考核活動(dòng)，屬于標準參照型考試。它是由考試考核機構對勞動(dòng)者從事某種職業(yè)所應掌握的技術(shù)理論知識和實(shí)際操作能力做出客觀(guān)的測量和評價(jià)。那么，資格考試的知識您都了解清楚了嗎?下面就讓小編帶你去看看期貨從業(yè)資格考試吧，希望能幫助到大家!
1、股指期貨與其他金融期貨、商品期貨的共同特征
合約標準化。期貨合約的標準化是指除價(jià)格外，期貨合約的所有條款都是預先規定好的，具有標準化特點(diǎn)。期貨交易通過(guò)買(mǎi)賣(mài)標準化的期貨合約進(jìn)行。
交易集中化。期貨市場(chǎng)是一個(gè)高度組織化的市場(chǎng)，并且實(shí)行嚴格的管理制度，期貨交易在期貨交易所內集中完成。
對沖機制。期貨交易可以通過(guò)反向對沖操作結束履約責任。
每日無(wú)負債結算制度。每日交易結束后，交易所根據當日結算價(jià)對每一會(huì )員的保證金帳戶(hù)進(jìn)行調整，以反映該投資者的盈利或損失。如果價(jià)格向不利于投資者持有頭寸的方向變化，每日結算后，投資者就須追加保證金，如果保證金不足，投資者的頭寸就可能被強制平倉。
杠桿效應。股指期貨采用保證金交易。由于需交納的保證金數量是根據所交易的指數期貨的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)確定的，交易所會(huì )根據市場(chǎng)的價(jià)格變化，決定是否追加保證金或是否可以提取超額部分。
2、股指期貨自身的獨特特征
股指期貨的標的物為特定的股票指數，報價(jià)單位以指數點(diǎn)計。
合約的價(jià)值以一定的貨幣乘數與股票指數報價(jià)的乘積來(lái)表示。
股指期貨的交割采用現金交割，不通過(guò)交割股票而是通過(guò)結算差價(jià)用現金來(lái)結清頭寸。
股指期貨與商品期貨交易的區別
標的指數不同。股指期貨的標的物為特定的股價(jià)指數，不是真實(shí)的標的資產(chǎn)；而商品期貨交易的對象是具有實(shí)物形態(tài)的商品。
交割方式不同。股指期貨采用現金交割，在交割日通過(guò)結算差價(jià)用現金來(lái)結清頭寸；而商品期貨則采用實(shí)物交割，在交割日通過(guò)實(shí)物所有權的轉讓進(jìn)行清算。
合約到期日的標準化程度不同。股指期貨合約到期日都是標準化的，一般到期日在3月、6月、9月、12月等幾種；而商品期貨合約的到期日根據商品特性的不同而不同。
持有成本不同。股指期貨的持有成本主要是融資成本，不存在實(shí)物貯存費用，有時(shí)所持有的股票還有股利，如果股利超過(guò)融資成本，還會(huì )產(chǎn)生持有收益；而商品期貨的持有成本包括貯存成本、運輸成本、融資成本。股指期貨的持有成本低于商品期貨。
投機性能不同。股指期貨對外部因素的反應比商品期貨更敏感，價(jià)格的波動(dòng)更為頻繁和劇烈，因而股指期貨比商品期貨具有更強的投機性。
3、股票指數期貨產(chǎn)生的背景和發(fā)展
隨著(zhù)證券市場(chǎng)規模的不斷擴大和機構投資者的成長(cháng)，市場(chǎng)對規避股市單邊巨幅漲跌風(fēng)險的要求日益迫切，無(wú)論是投資者還是理論工作者，對推出股指期貨以規避股市系統性風(fēng)險的呼聲都越來(lái)越高，決策層也對這一問(wèn)題極為關(guān)注。那么我國當前推出股指期貨時(shí)機是否成熟？股指期貨的推出對證券市場(chǎng)有何影響？如何設計我國的股指期貨合約？從本期起，本版特開(kāi)辟股指期貨研究專(zhuān)欄，對上述問(wèn)題進(jìn)行探討。歡迎對股指期貨感興趣的業(yè)內外人士參加討論，共同為推動(dòng)我國股指期貨的研究開(kāi)發(fā)獻計獻策。
同其他期貨交易品種一樣，股指期貨也是適應市場(chǎng)規避價(jià)格風(fēng)險的需求而產(chǎn)生的。
二戰以后，以美國為代表的發(fā)達市場(chǎng)經(jīng)濟國家的股票市場(chǎng)取得飛速發(fā)展，上市股票數量不斷增加，股票市值迅速膨脹。以紐約股票交易所為例：1980年其股票交易量達到3749億美元，是1970年的.xx倍；日均成交4490萬(wàn)股，是1960年的xx倍；上市股票337億股，市值12430億美元，分別是1960年的xx倍和xx倍。股票市場(chǎng)迅速膨脹的過(guò)程，同時(shí)也是股票市場(chǎng)的結構不斷發(fā)生變化的過(guò)程：二戰以后，以信托投資基金、養老基金、共同基金為代表的機構投資者取得快速發(fā)展，它們在股票市場(chǎng)中占有越來(lái)越大的比例，并逐步居于主導地位。機構投資者通過(guò)分散的投資組合降低風(fēng)險，然而進(jìn)行組合投資的風(fēng)險管理只能降低和消除股票價(jià)格的非系統性風(fēng)險，而不能消除系統性風(fēng)險。隨著(zhù)機構投資者持有股票的不斷增多，其規避系統性?xún)r(jià)格風(fēng)險的要求也越來(lái)越強烈。
股票交易方式也在不斷地發(fā)展進(jìn)步。以美國為例：最初的股票交易是以單種股票為對象的。1976年，為了方便散戶(hù)的交易，紐約股票交易所推出了指定交易循環(huán)系統（簡(jiǎn)稱(chēng)DOT），該系統直接把交易所會(huì )員單位的下單房同交易池聯(lián)系了起來(lái)。此后該系統又發(fā)展為超級指定交易循環(huán)系統（簡(jiǎn)稱(chēng)SDOT）系統，對于低于2099股的小額交易指令，該系統保證在三分鐘之內成交并把結果反饋給客戶(hù)，對于大額交易指令，該系統雖然沒(méi)有保證在三分鐘內完成交易，但毫無(wú)疑問(wèn)，其在交易上是享有一定的優(yōu)惠和優(yōu)勢的。與指定交易循環(huán)系統幾乎同時(shí)出現的是：股票交易也不再是只能對單個(gè)股票進(jìn)行交易，而是可以對多種股票進(jìn)行打包，用一個(gè)交易指令同時(shí)進(jìn)行多種股票的買(mǎi)賣(mài)即進(jìn)行程序交易。對于程序交易的概念，歷來(lái)有不同的說(shuō)法。紐約股票交易所從實(shí)際操作的角度出發(fā)，認為超過(guò)15種股票的交易指令就可稱(chēng)為程序交易；而一般公認的說(shuō)法則是，作為一種交易技巧，程序交易是高度分散化的一籃子股票的買(mǎi)賣(mài)，其買(mǎi)賣(mài)信號的產(chǎn)生、買(mǎi)賣(mài)數量的決定以及交易的完成都是在計算機技術(shù)的支撐下完成的，它常與衍生品市場(chǎng)上的套利交易活動(dòng)，組合投資保險、以及改變投資組合中股票投資的比例等相聯(lián)系。伴隨著(zhù)程序交易的發(fā)展，股票管理者很快就開(kāi)始了指數化投資組合交易和管理的嘗試，指數化投資組合的特點(diǎn)就是股票的組成與比例都與股票指數完全相同，因而其價(jià)格的變化與股票指數的變化完全一致，所以其價(jià)格風(fēng)險就是純粹的系統性風(fēng)險。在指數化投資組合交易的實(shí)踐基礎上，為適應規避股票價(jià)格系統性風(fēng)險的需要而開(kāi)發(fā)股票指數期貨合約，就成為一件順理成章的事情了。
看到了市場(chǎng)的需求，堪薩斯城市交易所在經(jīng)過(guò)深入的研究、分析之后，在1977年10月向美國商品期貨交易委員會(huì )提交了開(kāi)展股票指數期貨交易的報告。但由于商品期貨交易委員會(huì )與證券交易委員會(huì )關(guān)于股票指數期貨交易管轄權存在爭執，另外交易所也未能就使用道。瓊斯股票指數達成協(xié)議，該報告遲遲未獲通過(guò)。直到1981年，新任商品期貨交易委員會(huì )主席菲利蒲明確規定股指期貨合約的管轄權屬于商品期貨交易委員會(huì )，才為股指期貨的上市掃清了障礙。
到1982年2月16日，堪薩斯城市交易所開(kāi)展股指期貨的報告終于獲準通過(guò)，24日，該交易所推出了道。瓊斯綜合指數期貨合約的交易。交易一開(kāi)市就很活躍，當天成交近1800張合約。此后，在4月21日，芝家哥商業(yè)交易所推出了S＆P500股指期貨交易，當天交易量就達到3963張。日本，香港、倫敦、新加坡等地也先后開(kāi)始了股票指數的期貨交易，股指期貨交易從此走上了蓬勃發(fā)展的道路。目前，股指期貨已發(fā)展成為最活躍的期貨品種之一，股指期貨交易也被譽(yù)為二十世紀八十年代最激動(dòng)人心的金融創(chuàng )新。